私募股權基金（PE）主要投資非上市公司的股權。私募股權基金的主要環節可以劃分為：資金募資、項目投資、投后管理、項目退出四個環節，其中項目退出是最關鍵的環節，合理有效的退出方式關系到后期的再投資和再融資能否順利循環進行。
一、我國私募股權基金退出方式分析
我國私募股權基金退出渠道多元化，退出的主要渠道有IPO、并購、新三板、股權轉讓、借殼上市、回購、清算等。
（一）上市（IPO）退出
IPO退出是在投資企業滿足一定的條件以后，想通過在二級證券市場上市拓寬自己的融資通道，從而使私募股權投資基金持有的股份轉換為可以在二級市場流通的股票，更便于出售變現，是私募機構最青睞的退出方式。
1.IPO退出方式的優勢：平均收益高、是實現投資者和企業利益最大化的途徑、提升私募機構的知名度將有助于繼續籌集資金和為被投資企業拓寬融資渠道。
2.IPO退出方式的劣勢：成本最高、準備時間長、IPO退出的門檻最高、需要定期公開披露信息、受宏觀經濟環境影響較大和股市的低迷影響退出回報等。
（二）新三板退出
新三板全稱是“全國中小企業股份轉讓系統”，現在已是我國多層次資本市場的又一個重要組成部分，是繼上交所和深交所之后推出的全國性的交易場所，現有兩種交易方式:做市轉讓和集合競價轉讓。
1.新三板退出的優勢：掛牌門檻很低、國家政策大力支持。
2.新三板退出的劣勢：投資者門檻設置較高、流動性較差、政策預期不明朗和轉板機制未健全等。
（三）并購退出
兼并和收購被統稱為并購。兼并意味著被投資的公司被一個更強大的公司整合。收購可以是收購全部股份也可以收購部分股份，達到持有另一個公司股份的目的。
1.并購退出的優勢：并購的退出期相對較短、并購退出可以一次性完全退出，費用較低。
2.并購退出的劣勢：被并購企業會失去控制權，遭到被并購方企業管理層反對；經歷一段磨合期，影響效益；交易信息是不公開的，企業的價值可能被低估。
（四）股權轉讓退出
股權轉讓是通過協議將自己持有公司的股份轉讓給他人，可以實現快速變現。
1.股權轉讓退出優勢：監管部門對股權轉讓的方式持鼓勵的態度，因為股權轉讓具有適用范圍廣、操作簡單、流動性好、效率高、成本低等特點。
2.股權轉讓退出劣勢：股權轉讓信息不對稱，競價方較少，內部流程較長，法律程序較為復雜復雜，這些都是影響股權轉讓成功的因素。
（五）股份回購退出
股份回購的方式是通過公司、公司管理層或者公司的員工對投資機構持有的公司股份，通過現金或債券的方式來股權。
1.股份回購退出的優勢：交易過程相對簡單、投資機構可以安全退出，控制權未發生改變，企業正常運營。
2.股份回購退出的劣勢：收益率偏低和未來失去潛在的投資機會。
（六）清算退出
破產清算是私募機構和被投資的公司不愿看到的結果，也是投資失敗的一個表現。
1.清算退出優勢：通過及時止損，減少損失以便于控制風險。
2.清算退出劣勢：影響私募機構的市場聲譽以及破產清算退出有法律障礙。
各種退出方式都具有自己的特點，私募機構需結合投資企業情況和退出策略選擇合理有效的退出方案；在歐美發達國家并購退出是最主要的退出方式，我國的私募機構通過并購退出的比例呈現上升趨勢；私募機構在企業發展中的一個時期進行股權投資，當企業發展成熟時，選擇合適時機退出投資企業收回資本并獲取超額收益；私募股權投資基金的退出環節在整個基金的投資過程中具有重要意義。
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